Tamaño de posición en desafíos de prop firms: cuánto arriesgar por operación

Solo educativo, no es asesoramiento financiero. Las simulaciones y los backtests son modelos, no promesas. Comprueba cada regla con tu propia firma.

«Arriesga el 0,5 % por operación» es el consejo por defecto. Que sea un buen consejo depende de una cifra que la mayoría de los traders nunca mide: su esperanza por operación después de costes.

Paso 1: acierta con el tamaño de lote

lotes = (cuenta × riesgo %) ÷ (distancia del stop × valor por punto por lote + comisión por lote)

Ejemplo: una cuenta de 100.000 $ que arriesga el 0,5 % (500 $) en EUR/USD con un stop de 20 pips. Un lote estándar vale 10 $ por pip, así que un stop de 20 pips cuesta 200 $ por lote, y 500 $ ÷ 200 $ = 2,5 lotes. Si sumas 7 $ de comisión de ida y vuelta por lote, queda en 500 $ ÷ 207 $ ≈ 2,41 lotes.

El error habitual es el tamaño del contrato. Los CFD sobre índices pueden ser de 1, 10 u otro número de unidades por lote según la firma y la plataforma, y los «pips» del oro significan 0,1 en unas plataformas y 0,01 en otras. Revisa la especificación del símbolo de tu firma. La calculadora de tamaño de lote te deja editar el tamaño del contrato precisamente por eso.

Paso 2: compruébalo frente al límite diario

Un desafío suele terminar por una pérdida diaria antes que por el drawdown máximo. Cuenta cuántas pérdidas completas puedes asumir hoy: con un límite diario del 5 % y un riesgo del 1 % puedes perder cuatro operaciones y seguir dentro, y la quinta sería un incumplimiento. Con un riesgo del 2 %, solo dos. La ampliación del spread y el deslizamiento hacen que las pérdidas reales sean mayores de lo previsto, así que deja margen. Las firmas lo definen de forma distinta: FTMO y FundedNext fijan el importe como % del saldo inicial, medido desde tu saldo al inicio del día, mientras que Lark Funding usa el 5 % de tu saldo a las 17:00 EST. Lee la redacción de tu firma.

Paso 3: elige el riesgo según tu ventaja

Esta es la parte que se saltan la mayoría de las guías de tamaño. Las mismas reglas dan respuestas opuestas según tu esperanza. Simulado con la calculadora de probabilidad de aprobar con las reglas de Lark Funding 1-Step (objetivo del 10 %, pérdida máxima estática del 7 %, 5 % diario), hasta 2 operaciones al día, sin límite de tiempo:

Con una ventaja real, gana el riesgo pequeño: la ventaja dispone de cientos de operaciones para acumularse, y el drawdown rara vez se ve amenazado. El problema es el tiempo. Con un riesgo del 0,25 %, el desafío medio necesitó unas 680 operaciones. Sin ventaja, el riesgo pequeño es casi un fracaso garantizado, porque los costes van desgastando la cuenta. Es la misma lógica de bold play gana a la martingala.

Lo que dice Kelly

El criterio de Kelly elige el tamaño de apuesta que maximiza el crecimiento a largo plazo. Para una operación que gana b veces el riesgo con probabilidad p, la fracción de Kelly es p − (1 − p) ÷ b. De ahí se siguen dos cosas:

• Con ventaja nula o negativa, Kelly dice apostar cero. Ninguna regla de tamaño convierte un sistema perdedor en uno ganador.
• Con ventaja, el Kelly completo suele ser demasiado agresivo para un límite de drawdown del 5–10 %. El Kelly fraccionado (por ejemplo, la mitad) renuncia a un poco de crecimiento a cambio de drawdowns mucho menores (MacLean, Thorp y Ziemba 2010). Y tu ventaja real es una estimación con error, lo que aconseja un tamaño aún menor.

Además, un desafío no es un problema de crecimiento a largo plazo. Es una carrera hacia un objetivo antes de tocar un suelo, a menudo contra el reloj. Browne (1999) muestra que la política que maximiza la probabilidad de alcanzar una meta antes de una fecha límite asume más riesgo a medida que te quedas atrás, que es lo que ves en la tabla anterior para un trader sin ventaja.

Una lista práctica para el tamaño de posición

1. Mide tu esperanza después de costes en una muestra grande: al menos un par de cientos de operaciones, con resultados en real o en forward test en lugar de un backtest optimizado.
2. Calcula los costes en R: spread medio + comisión + deslizamiento, dividido por tu stop medio. Si eso es 0,1R y tu ventaja bruta es 0,05R, no tienes ventaja.
3. Lee las reglas de riesgo de la firma. El reinicio gratuito de Lark Funding exige que ninguna operación haya perdido más del 1 %, y la firma incluye una estrategia prohibida «All-or-Nothing». FundedNext limita el riesgo abierto al 3 % en sus cuentas financiadas. Topstep y Apex limitan el número de contratos.
4. Ajústate al límite diario: asegúrate de poder asumir al menos dos o tres pérdidas completas en un día sin incumplirlo.
5. Pasa tus cifras por la calculadora de probabilidad de aprobar y comprueba el tiempo que lleva, no solo la tasa de aprobación.

Fuentes

1. Kelly, J. L. (1956). A new interpretation of information rate. Bell System Technical Journal 35(4), 917–926. doi:10.1002/j.1538-7305.1956.tb03809.x [Revisado por pares]
2. Thorp, E. O. (2006). The Kelly criterion in blackjack, sports betting, and the stock market. Handbook of Asset and Liability Management Vol. 1, 385–428. doi:10.1016/S1872-0978(06)01009-X [Libro]
3. MacLean, L. C., Thorp, E. O. & Ziemba, W. T. (2010). Long-term capital growth: The good and bad properties of the Kelly and fractional Kelly capital growth criteria. Quantitative Finance 10(7), 681–687. doi:10.1080/14697688.2010.506108 [Revisado por pares]
4. Browne, S. (1999). Reaching goals by a deadline: Digital options and continuous-time active portfolio management. Advances in Applied Probability 31(2), 551–577. doi:10.1239/aap/1029955147 [Revisado por pares]
5. Dubins, L. E. & Savage, L. J. (1965). How to Gamble If You Must. McGraw-Hill. [Libro]

«Revisado por pares» significa publicado en una revista con arbitraje. Los documentos de trabajo y los libros no están revisados por pares. Las cifras de «nuestras propias pruebas» son nuestros backtests y simulaciones, no investigación revisada por pares.